Každý rok se na začátku října vyhlašují laureáti Nobelových cen. Letos jde o výjimečné výročí, ceny se udělují už 125 let. Oceňují se objevy a přínos pro lidstvo v pěti oborech, které určil sám Alfred Nobel: fyzika, chemie, fyziologie nebo lékařství, literatura a mír. Od roku 1969 se k nim přidává také cena za ekonomii, kterou v roce 1968 u příležitosti svého 300. výročí založila švédská centrální banka (Sveriges Riksbank). Formálně nejde o Nobelovu cenu, ale o Cenu Švédské národní banky za ekonomické vědy na památku Alfreda Nobela, a peníze na ni dodává centrální banka, nikoli Nobelova nadace.
Laureáti dostávají medaili, diplom a peněžitou odměnu. Pro rok 2026 činí 12 milionů švédských korun (v přepočtu zhruba 26 milionů Kč) za každou cenu, o milion víc než v předchozích letech, nadace tím slaví 125. výročí. Pro srovnání: první ceny v roce 1901 byly ve výši přibližně 150 tisíc švédských korun.
Odkud se peníze na Nobelovy ceny berou?
Odpověď najdeme v závěti samotného Alfreda Nobela. Podepsal ji 27. listopadu 1895, rok před svou smrtí, a odkázal v ní většinu svého majetku, tedy přes 31 milionů švédských korun, zhruba 94 % celého jmění, na vytvoření fondu. Podle nadace by to dnes odpovídalo přibližně 2,2 miliardy švédských korun (při současném kurzu kolem 4,7 miliardy Kč). Nobelova nadace vznikla v roce 1900 a její hlavní úkol je dodnes stejný: spravovat Nobelovo jmění tak, aby z výnosů bylo možné každý rok vyplácet ceny, a to bez časového omezení.
Nobel ale v závěti určil také to, jak se má investovat: do „bezpečných cenných papírů“. Podle tehdejších pravidel se tím rozuměly kvalitní dluhopisy a úvěry zajištěné dluhopisy nebo hypotékami na nemovitosti. Ukázalo se, že bezpečné neznamená bez rizika.
Když „bezpečná“ strategie málem nadaci zničila
V první polovině 20. století reálná hodnota nadace i samotných cen trvale klesala. Na vině byly dva faktory. Prvním byla velmi konzervativní investiční strategie, jejíž výnosy nestačily na inflaci, a tu výrazně zrychlily obě světové války. Druhým byly daně: nadace dlouho nezískala očekávané osvobození a po léta patřila k největším daňovým poplatníkům ve Stockholmu. Reálná hodnota Nobelových cen se tak za prvních zhruba padesát let propadla přibližně o 69 %.
Zlom přišel ve dvou krocích. V roce 1946 získala nadace ve Švédsku osvobození od daní a počátkem 50. let jí švédská vláda na její žádost povolila investovat nejen do dluhopisů a nemovitostí, ale i do akcií. Tím se pokles zastavil. Skutečný růst ale přišel až později – díky akciím, dobře načasovaným investicím do nemovitostí a silnému růstu akciových trhů v 80. a 90. letech. Reálná hodnota ceny se na úroveň roku 1901 vrátila až v roce 1991, tedy po devadesáti letech.
Jak vypadá portfolio Nobelovy nadace dnes?
Na konci roku 2025 měl investovaný kapitál nadace tržní hodnotu 6,7 miliardy švédských korun (bez přímo vlastněných nemovitostí 6,5 miliardy). Takto byl rozložen:
| Třída aktiv | Podíl |
|---|---|
| Akciové fondy | 56 % |
| Alternativní investice (především hedgeové fondy) | 22 % |
| Dluhopisy a hotovost | 13 % |
| Nemovitostní a infrastrukturní fondy | 8 % |
| Výsledek měnového zajištění | 1 % |
Nadace má stanovené tzv. strategické rozložení, od kterého se smí odchýlit jen v daných mezích: 55 % akcie, 10 % dluhopisy, 10 % nemovitosti a 25 % alternativní investice. Velká část kapitálu je navíc investována v cizích měnách. Ceny jsou mezinárodní, a proto má majetek držet hodnotu i v globálním měřítku, nejen ve švédských korunách.
Jaké výnosy portfolio přináší?
Cílem nadace je dosahovat dlouhodobě reálného výnosu, tedy výnosu po odečtení inflace, alespoň 3 % ročně. Za posledních pět let investiční kapitál rostl v průměru o 7,7 % ročně, za posledních deset let o 7,6 % ročně. Jednotlivé roky přitom vypadaly velmi odlišně:
| Rok | Výnos portfolia |
|---|---|
| 2021 | +18,3 % |
| 2022 | −1,9 % |
| 2023 | +10,6 % |
| 2024 | +11,6 % |
| 2025 | +0,9 % |
Rok 2025 je dobrou lekcí. Portfolio vydělalo jen 0,9 %, zatímco jeho srovnávací index 4,6 %. Na vině bylo hlavně výrazné posílení švédské koruny, které výnos snížilo zhruba o 6 procentních bodů. Druhým důvodem bylo opatrnější nastavení portfolia v roce, kdy trhy táhla hrstka velkých amerických firem. Nadace přesto strategii nemění – řídí se desetiletími, ne jedním rokem.
Jak nadace zajišťuje, že peníze nikdy nedojdou?
Klíčem je poměr mezi tím, kolik portfolio vydělá, a tím, kolik nadace každý rok spotřebuje. V roce 2025 stály všechny ceny a provoz dohromady 148 milionů švédských korun. Z toho 55 milionů připadlo na samotné ceny a zbytek na odměny Nobelovým výborům, Nobelův týden ve Stockholmu a Oslu a administrativu. To odpovídá zhruba 2,2 % hodnoty investovaného kapitálu. Pokud portfolio dlouhodobě vynáší po inflaci alespoň 3 %, zbývá rezerva, která se znovu investuje a dál pracuje.
Stanovy navíc nadaci ukládají každý rok převést část výsledku do tzv. vázaného kapitálu, buď ve výši inflace za daný rok, nebo jednu desetinu ročního výnosu, podle toho, co je vyšší. Tím chrání reálnou hodnotu jmění. A když se finance zhorší, nadace neváhá upravit výdaje: v roce 2012 snížila odměnu z 10 na 8 milionů švédských korun. K dnešním 12 milionům ji pak zvyšovala postupně, až když to výnosy dovolily.
Co si z Nobelovy nadace můžete vzít pro své portfolio
- Bezpečné neznamená bez rizika. Nadaci nejvíc ohrožovala inflace, ne výkyvy trhů. Peníze „uložené na jistotu“ mohou ztrácet hodnotu potichu a dlouhodobě.
- Akcie jsou motorem dlouhodobého růstu. Více než polovina portfolia nadace je v akciích, a právě jejich povolení nadaci zachránilo.
- Rozložení snižuje riziko. Akcie, dluhopisy, nemovitosti i alternativní investice v různých měnách a regionech.
- Vybírejte méně, než portfolio vydělá. Pokud chcete jednou žít z výnosů, je poměr mezi výběry a výnosem tou nejdůležitější rovnicí.
- Myslete v desetiletích. Roky 2022 i 2025 byly pro nadaci slabé, dlouhodobý výsledek přesto cíl překonává.
- Daně a náklady rozhodují. Osvobození od daní bylo pro nadaci zlomové. I v Česku se vyplatí využívat legální výhody, například časový test u cenných papírů nebo dlouhodobý investiční produkt (DIP).
Jak je nastavené vaše portfolio? Víte, kolik si z něj můžete dlouhodobě vybírat, aniž by se zmenšovalo? Pokud chcete strategii, která vydrží desítky let, ozvěte se mi a společně sestavíme vaše osobní investiční portfolio.
Časté otázky
Kolik peněz dostane laureát Nobelovy ceny v roce 2026?
Pro rok 2026 činí odměna 12 milionů švédských korun za každou cenu, tedy zhruba 26 milionů Kč. Je to o milion víc než v předchozích letech, nadace tím slaví 125. výročí cen.
Odkud se berou peníze na Nobelovy ceny?
Z výnosů Nobelovy nadace, která spravuje jmění, jež Alfred Nobel odkázal v závěti z roku 1895. Šlo o přes 31 milionů švédských korun. Cenu za ekonomii financuje švédská centrální banka.
Jak investuje Nobelova nadace?
Ke konci roku 2025 měla 56 % v akciových fondech, 22 % v alternativních investicích, 13 % v dluhopisech a hotovosti a 8 % v nemovitostních a infrastrukturních fondech. Investovaný kapitál měl hodnotu 6,7 miliardy švédských korun.
Jaký výnos má portfolio Nobelovy nadace?
Za posledních pět let v průměru 7,7 % ročně, za deset let 7,6 % ročně. Cílem nadace je reálný výnos po inflaci alespoň 3 % ročně.
Proč Nobelově nadaci málem došly peníze?
V první polovině 20. století investovala jen velmi konzervativně a platila vysoké daně. Výnosy nestačily na inflaci a reálná hodnota cen klesla zhruba o 69 %. Situaci zachránilo osvobození od daní v roce 1946 a povolení investovat do akcií na začátku 50. let.
Ing. Radek Koláček
Zdroje: Nobelova nadace – výroční zpráva za rok 2025; nobelprize.org – The Nobel Prize money, Financial management. Přepočty na koruny jsou orientační. Minulé výnosy nejsou zárukou výnosů budoucích.
Publikováno 12. 10. 2020, aktualizováno 5. 10. 2026
